Thu, 04/04/2024 - 15:30
En un mercado de valores que se ha estado recuperando lentamente de un período vertiginoso de volatilidad prolongada e inflación fuera de control, los traders e inversores apenas están comenzando a recuperar la confianza en las acciones a pesar de que los principales índices estadounidenses han logrado ganancias constantes durante los últimos dieciocho meses. De hecho, el gran catalizador para la restauración de la fe fueron los nuevos máximos históricos registrados a finales de marzo, en los que el S&P 500 y el Nasdaq 100 superaron los 5.200 y 16.400 dólares, respectivamente.
Luego vino una de las mayores IPO de los últimos años: el gigante de internet Reddit. Las compañía salió a bolsa con el ticker RDDT el pasado jueves 21 de marzo, y la oferta pública inicial de la empresa de red social generó una demanda en masa tanto entre inversores minoristas como institucionales. Inicialmente, Reddit apuntó a un precio de entre 31 $ y 34 $ para una valoración de 6.400 millones de dólares, pero no anticiparon lo que sucedería a continuación.
En una explosión de interés por parte de todo el espectro de perfiles de inversores, RDDT abrió en alrededor de 50 $ por acción. Para el martes de la semana siguiente había ganado otro 30 % hasta superar los 65 $. Desde entonces, la caída ha sido pronunciada, pero a 50,25 dólares al 3 de abril, RDDT vale exactamente lo mismo que el día de la oferta pública inicial y más del 50 % más que el nivel en el que la empresa lo había valorado inicialmente. Entonces, ¿qué significa esto para Reddit y otras acciones estadounidenses en el futuro? ¿Es probable que esta tendencia positiva del mercado provoque una avalancha de IPO a corto plazo?
Cuidado con la IPO
Como le gusta decir a Warren Buffet, IPO significa "probablemente sobrevalorado" (It's Probably Overpriced). Si bien este no es siempre el caso, a menudo puede ser cierto para ofertas de alto perfil en momentos de máximos del mercado. En el caso de Reddit, definitivamente hubo algo de cierto en esto, pero parece haber estado más que equilibrado por las ventas en corto organizadas en torno al lanzamiento del ticker. Al final, vimos el comportamiento típico de una IPO de elevada volatilidad inmediatamente después de la cotización, seguido de una normalización durante la semana siguiente. Con un precio actual dentro y alrededor de su nivel de apertura y la venta en corto marcada aparentemente concluida, hay que pensar que las perspectivas de Reddit parecen bastante positivas de ahora en adelante.
Como ya mencionamos, un precio de más de 50 $ es un sólido 50 % más de lo que Reddit esperaba cuando publicó sus documentos de IPO en 2024. Esto acerca la valoración de mercado de la empresa a su objetivo de 2021 de 10.000 millones de dólares y es un buen augurio para la evaluación de los inversores sobre el potencial de crecimiento futuro de RDDT. En todo caso, esto es una confirmación de que la mejor estrategia para las IPO es esperar a que se calme el polvo y tomar una decisión informada sobre si invertir y cuánto invertir una vez que el entusiasmo inicial haya disminuido. Habiendo ganado casi un 10 % solo el 2 de abril, parece que Reddit podría estar en camino de establecer un nuevo máximo en las próximas semanas, ya que el apetito por el riesgo parece estar aumentando ante un mercado laboral estadounidense fuerte y una inflación controlada.
¿El primero de muchos?
Las IPO se parecen mucho a los autobuses en el sentido de que puedes esperar una eternidad sin ver una, y luego llegarán varias a la vez. Ahora, es seguro decir que la IPO de Reddit ha sido un éxito relativo, y con las brillantes historias de otros nombres menos conocidos este año, podríamos ver una serie de salidas a bolsa en las próximas semanas y meses. Quizás la firma más exitosa en lo que va de 2024 haya sido la fabricante de chips Astera Labs con sede en Santa Clara, cuyas acciones se dispararon durante la primera semana de trading el mes pasado (20-25 de marzo). Al igual que Reddit, una serie de recogidas de beneficios y ventas en corto provocaron caídas en los días siguientes, pero las acciones tecnológicas parecen haberse estabilizado en unos respetables 72,25 % el 3 de abril. Eso es un 16,4 % por encima de su precio de apertura de 62,03$.
Con más de 32 nuevas empresas en etapa avanzada con un valor de 2.000 millones de dólares o más solo en el Área de la Bahía de San Francisco, hay muchos candidatos potenciales para una IPO en 2024. De hecho Ibotta, una startup de promociones digitales con sede en Denver, ya está planeando su debut en el mercado de valores, y muchos analistas han sugerido que Stripe y Databricks ( con un valor estimado de 50.000 millones y 43.000 millones de dólares, respectivamente ) también podrían querer aprovechar el aumento del sentimiento alcista para conseguir la máxima financiación con un capital mínimo. Todo esto probablemente impulsará al S&P 500 y al Nasdaq 100 hasta fin de año, siempre que la Reserva Federal de Estados Unidos cumpla sus promesas de política más moderada.
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